PI薄膜下游应用领域不断拓宽 瑞华泰或将迎来变革新机遇

陈笑

据上交所官网11月27日消息，深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司（以下简称瑞华泰或公司）的科创版首发申请将于12月8日上会接受审议。瑞华泰主要从事“前沿新材料”分类中的聚酰亚胺纳米塑料薄膜（PI薄膜）的研发、生产及销售。目前瑞华泰在国内PI薄膜行业占有重要的地位，但是在下游应用领域不断拓宽及国产化替代提速的市场环境下，瑞华泰仍有广阔的成长空间。

注重研发 产品在市场有较强竞争力
高性能PI薄膜制备涉及化学、电学、 力学等交叉学科知识和工程技术经验，技术的内涵和外延非常广泛，具有显著的技术密集型特征。长期以来，市场主要参与者都只有寥寥几家国外企业。随着我国产业升级的提速，解决PI薄膜国产化替化问题也显得日益迫切。瑞华泰也正是在此背景下由多家具有国有背景的投资机构及研究单位参与组建。在高素质人才稀缺、没有任何产业化经验可以借鉴的情况下，以追赶者的姿态，探索PI薄膜产业化之路。
瑞华泰将研发摆在至关重要的位置。成立之初，瑞华泰为了尽快实现核心技术突破，投入可谓不计成本。即使至后来瑞华泰已达成了不少的业务成就，在行业内占据了一定的竞争优势，也依然积极投入研发，其研发费用率不仅大幅领先行业平均水平，同时也领先于主要竞争对手。

经过十多年的发展，瑞华泰不仅掌握了完整的PI薄膜研产核心技术体系，实现产业化突破，并以市场需求和国家产业政策作指导，逐渐建立了丰富的产品阵列。依托研发优势，瑞华泰多个系列产品性能达到行业先进水平，成为高端市场的有力竞争者。
凭借优良的品质，瑞华泰产品获得众多国内外知名企业的认可，并通过其供应商体系认证。目前，瑞华泰产品销量的全球占比达到了 6%，其中，耐电晕电工PI薄膜、超薄电子PI薄膜、高导热石墨膜前驱体热控PI薄膜等多项产品市场占有率在国内同行中占据优势，实现了进口替代。
行业前景无限 瑞华泰仍具极大成长潜力
高性能PI薄膜广泛应用于柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、风力发电、5G通信、柔性显示、航天航空等下游领域，是各工业领域的关键基础材料之一，属于我国加快培育和重点发展的战略性新兴产业。随着PI薄膜下游应用场景的不断拓展及国家对国产化替代的需求，我国PI薄膜行业前景将长期看好。瑞华泰虽已跻身国内PI薄膜行业头排行列，但仍具有极大的成长潜力。
与国内同行相比，瑞华泰在研发能力、人才储备、产品种类、产品性能品质上都较有优势。但与国外老牌巨头企业相比，瑞华泰还有一定差距。
其中，扩充产能是瑞华泰最迫切的需求。2017年至2019年，瑞华泰分别实现1.21亿元、2.20亿元和2.32亿元的营收，年均复合增长率为38.53%；对应净利润分别为0.10亿元、0.37亿元和0.34亿元，年均复合增长率为86.53%。2018年，瑞华泰业绩突飞猛进，主要是其产能从上年350吨大幅提升至620吨；2019年，瑞华泰业绩增幅有较大回落，受制于当年产能并未得到扩充。近年瑞华泰能利用率超过85%，继续扩产十分必要。

而本次瑞华泰募投的嘉兴高性能聚酰亚胺薄膜项目建成投产后，将在一定程度上缓解瑞华泰的产能压力。同时IPO成功也将大幅提升瑞华泰的综合实力，从而稳固已有的行业地位，在市场和政策的双重利好下实现企业的升级蜕变并加速PI薄膜的国产化进程。